Что определяет залог и стоимость? Недавние исследования Кейтлин Лонг, ветерана Уолл-стрит, основателя и генерального директора Avanti Financial Group, касались раскрытия инвестиционного резерва Tether Operations Limited, компании, стоящей за стейблкоином USDT с привязкой к доллару США. Он показал, что из активов, используемых для поддержки и стабилизации USDT, только 3,87% хранятся в наличных деньгах, а оставшаяся часть хранится в коммерческих бумагах, фидуциарных депозитах, нотах обратного репо и казначейских векселях.
Главный вывод? Несмотря на то, что состав резервов стал чем-то вроде неожиданности, после раскрытия информации курс доллара США по отношению к доллару стабильно сохранялся, даже несмотря на то, что более широкий рынок криптовалюты наблюдал волатильное сокращение. Фактически, он проводил больше времени, находясь немного выше привязки, а не ниже нее, что является любопытным фактом для многих финансовых экспертов.
Теперь очевидно, что, несмотря на более низкий уровень денежных резервов или альтернативную структуру обеспечения, привязка к доллару может быть сохранена. Однако, поскольку большая часть оставшихся резервов состоит из кредитных активов, они увеличивают кредитный риск для Tether, что может вынудить крипто-хедж-фонды, например, соответственно уменьшить свои позиции в долларах США, при условии, что централизованный контроль операций и резервов подвергает риску пользователей к дополнительному денежному риску.
Хотя риск, безусловно, ниже при полном денежном обеспечении, он не отличается от того, как работает банковская система с частичным резервированием в США. Однако есть несколько других способов снижения резервной стоимости цифрового актива, помогающих его долгосрочную привязку.
Протокол Onomy — одно из таких решений, но с гораздо большими амбициями. Основатели быстро поняли, что рынок Forex с оборотом $ 6,6 трлн в день должен подключаться к DeFi, используя при этом соответствующую инфраструктуру, которая обеспечивает не только соответствующую поддержку отчеканенных стейблкоинов, но и необходимые транзакционные возможности. Таким образом, протокол Onomy основан на экономических предположениях о том, что рынок правильно оценивает стоимость актива с достаточной ликвидностью и поддержкой активов, создавая самореализующуюся оценку, а также признавая большую надежность децентрализованных моделей стейблкоинов.
Миграция финансовой индустрии на блокчейн на основе резервов
Банковская система с частичным резервированием зародилась в XIX веке, выступая за обеспечение банковских вкладов и открывая возможность финансировать ссуды, одновременно управляя денежными потоками и риском дефолта. Эта система использовала деньги, которые в противном случае были бы вложены обратно в экономику, позволяя ей расти быстрее и приводя со временем к более сложным формам деривативов и финансовых продуктов, параллельно с быстрым развитием децентрализованного финансирования.
В результате традиционные финансы переживают период ускоряющегося сбоя после появления цифровых активов и технологии блокчейн. Впервые в истории розничные пользователи и учреждения могут совершать свободные и эффективные операции за небольшую часть затрат, понесенных традиционными финансами. Однако неудовлетворительные модели поддержки активов, отсутствие взаимодействия и сложные пользовательские интерфейсы не позволяют DeFi полностью раскрыть свой потенциал.
Говоря о моделях поддержки активов, необходим исторический контекст.
До появления современного банковского дела залог и деньги были одинаковыми. Отделив деньги от залога, банки поняли, что бумажные деньги не обязательно получают свою стоимость из залога, который они представляют, но от стоимости товаров и услуг, которые они могут приобрести в экономике. Только из-за человеческого восприятия ценности такие активы, как золото, в первую очередь считались залогом, и признание богатства в таких активах фактически является иллюзией, созданной общим коллективным убеждением.
Хотя изначально считалось, что залог необходим для того, чтобы бумажные деньги имели ценность, после их разделения было обнаружено обратное. Вместо того, чтобы быть привязанной к стоимости залога, используемого для его обеспечения, стоимость денег оказалась больше функцией потоков на валютных рынках. Следовательно, фиатные валюты с благоприятным обменным курсом создали одни из самых успешных экономик в истории.
Залог, обеспечивающий в настоящее время стейблкоины, состоит из активов с кредитным риском в случае Tether и очень волатильных цифровых активов в случае децентрализованных альтернатив, таких как DAI. Тем не менее, как и в мире фиатных денег, их ценность подтверждается участниками рынка через спрос и предложение, при этом необходимы более безопасные привязки для облегчения торговли на Форекс на основе блокчейнов.
Управление жесткими привязками стейблкоинов будет иметь важное значение для обеспечения стабильности финансовых рынков на протяжении всего перехода от CeFi к DeFi, но это не значит, что старые модели нельзя адаптировать и перенести на новые, что дает дополнительные преимущества.
Подготовка к будущему, когда все транзакции будут осуществляться в сети
Инфраструктура Onomy предназначена для будущего, когда все транзакции Forex будут происходить в цепочке. Он предлагает миграцию финансовой индустрии на блокчейн на основе резервов. Выступая в качестве базового уровня для чеканки токенизированных представлений национальных валют и не связанного с хранением моста между CeFi и DeFi, позволяя пользователям чеканить, торговать, одалживать и оплачивать стейблкоинами своего предпочтительного номинала, Onomy станет де-факто децентрализованной резервный банк. Агрегирование ликвидности между цепочками сети Onomy Network также позволяет более эффективно переносить активы между блокчейнами, обеспечивая масштабную торговлю в реальном времени — ключевой компонент, которого до сих пор не хватало.
В протоколе Onomy Protocol $ NOM обеспечивает столь необходимое базовое дробное обеспечение для стейблкоинов, называемое Denoms, за счет способности чеканить стейблкоины, предоставляемые Резервом Onomy (ORES). По мере того, как деномки становятся надежной заменой представленных им фиатных валют, а обменные потоки растут, поскольку деномки становятся популярным средством платежа, номинальные доллары предоставляются в качестве идеального дробного обеспечения.
Ценные бумаги обеспечиваются не только NOM, но и рынком. Следовательно, если деном стабилизируется по отношению к соответствующей фиатной валюте, он становится обеспеченным рынком при наличии достаточной ликвидности.
Обеспечение децентрализованных бирж для поддержки Forex и традиционных активов
Объединяя технологию блокчейн с традиционными финансами и предоставляя масштабируемую многоцепочечную инфраструктуру DEX для включения форекс и других унаследованных рынков в новую цифровую экономику, протокол Onomy преодолевает барьеры, предоставляя участникам доступ к круглосуточному рынку, на котором размещены активы. хранятся без депозита и совершаются безупречно эффективно.
Блокчейн Onomy Network (ONET) построен на Cosmos. Он поддерживает гибридный автоматизированный маркет-мейкер и Onomy Exchange на основе книги заказов (ONEX), обеспечивая в 100 раз более высокую эффективность, чем Ethereum, оставляя традиционные AMM, такие как Uniswap, в пыли. С помощью взаимодействующих мостов Onomy подключается к внешним блокчейнам, обеспечивая кросс-чейн функциональность, которой не хватает нынешним DEX.
Опираясь на успех AMM за счет выхода на традиционные рынки, открытия ликвидности, внедрения подхода DEX к торговле на Форекс и использования стейблкоинов, частично обеспеченных токенами $ NOM, Onomy дает держателям $ NOM возможность выпускать виртуализированные фиатные деньги и торговать ими. валюты в децентрализованной трансграничной межсетевой среде с мгновенным расчетом.
$ NOM также служит для защиты сети с помощью стейкинга валидатора, работая как токен управления Onomy.
Ставки в номинальном выражении в долларах стимулируются инфляционным графиком предложения, разработанным для поощрения участников к обеспечению безопасности сети в обмен на долю комиссионных за транзакции, генерируемых объединенными пулами ликвидности и ONEX, чтобы противодействовать влиянию увеличения предложения в номинальном выражении в долларах США.
/ p>
Номинал определяется путем чеканки, сжигания и стекинга ORES с помощью валидаторов. Минтеры заинтересованы в том, чтобы вносить в ORES номинал в долларах США с помощью отрицательных процентных ставок, а участники — делать ставки валидаторам и получать вознаграждения, которые меняются в зависимости от приоритета размещения, чеканки или сжигания деномов в любое время для балансировки денежной системы.
Резюме
Комплексный подход Onomy к созданию сетей, обеспечению, инфляции и денежно-кредитной структуре основан на уроках частичного банковского обслуживания и рыночного обеспечения. Он идеально подходит для миграции валютных рынков в новый мир децентрализованного финансирования на основе блокчейна, что позволяет сэкономить миллиарды розничным пользователям и учреждениям в долгосрочной перспективе. Хотя текущие стейблкоины, привязанные к доллару США, доказали свою эффективность, им не хватает базовой инфраструктуры для включения самого ликвидного рынка в мире в сферу блокчейнов.
Стабильность финансовых рынков, таким образом, зависит от того, насколько устойчивым можно будет построить мост из прошлого в будущее, при этом переходный подход будет более благоприятным.
& nbsp;
& nbsp;
