Группа аналитиков JPMorgan заявила, что биткойн может получить больше выгоды, чем золото, если спрос на хеджирование биржевых продуктов продолжит расти, сообщает Уолтер Блумберг. Команда также подчеркнула растущее неравенство между двумя классами активов, и вскоре этот разрыв может сократиться, что пойдет на пользу ведущей криптовалюте.
Блумберг написал в Твиттере:
Источник изображения: Х
Bloomberg ссылается на недавний отчет, подготовленный под руководством стратега JPMorgan Николаоса Панигирцоглу. Анализ показывает, что ETF на золото и BTC испытали значительный приток после заседания ФРС в конце июля. Основной движущей силой внезапного притока инвестиций стали опасения «унижения» того, что фискальная политика США движется в неправильном направлении из-за чрезмерного количественного смягчения.
Притоки и деривативы усиливают повествование о хеджировании BTC
Золотые ETF уже восстановили большую часть оттока средств в течение 2026 календарного года. Драгоценный металл уверенно восстанавливается, в то время как Биткойн восстановил лишь половину собственных оттоков. С другой стороны, Панигирцоглу утверждает, что это неравенство может принести пользу держателям BTC в краткосрочной перспективе, поскольку приток продолжает усиливаться.
Еще одна причина, по которой эксперты JPMorgan оптимистичны в отношении Биткойна, — это ситуация с короткими процентами по ETF на рынке. IBIT компании BlackRock в настоящее время имеет самые высокие уровни этого важного показателя в 2026 году, в то время как короткая процентная ставка ETF с премиальным золотым обеспечением SPDR Gold Shares ETF составляет около 3,5%, что значительно ниже исторического среднего показателя.
Рынок деривативов укрепляет эту позицию, поскольку соотношение открытых процентов «пут-к-колл» для IBIT превышает аналогичный показатель для GLD. Поэтому инвесторы вкладывают гораздо больше средств в защиту от негативных последствий в BTC, чем в золото.
Этот контраст предполагает, что биткойн по-прежнему сталкивается с более скептическим позиционированием, чем золото, возможно, из-за более высокого спроса на хеджирование, несмотря на недавний приток и наращивание фьючерсного позиционирования», — говорится в отчете.
Будущее
По мнению аналитиков JPMorgan, нынешний повышенный уровень хеджирования вокруг BTC, хотя и оправдан, может стать источником силы для цифровой валюты. Если цена BTC стабилизируется и инвесторы со временем станут менее осторожными и сведут на нет защиту.
«С точки зрения позиционирования, более высокий процент коротких позиций в IBIT по сравнению с GLD ETF может создать большую поддержку для биткойнов по сравнению с золотом, если спрос на хеджирование снизится», — делается вывод в отчете.
Примечательно, что традиционные финансовые учреждения, такие как JPMorgan, переживают период искупления, когда дело касается криптовалюты, особенно самого BTC. Исторически сложилось так, что у банка были отношения любви и ненависти к BTC, а генеральный директор Джейми Даймон, как сообщается, еще в 2017 году назвал это «мошенничеством».
