Morgan Stanley назвал выпущенные Сальвадором еврооблигации с их текущими ценовыми уровнями возможностью для покупки отчасти из-за недавнего краха криптовалюты, подорвавшего стоимость активов страны в биткойнах. Инвестиционный банк заявил, что, несмотря на большой долг, правительство может продолжать «проваливаться» в течение как минимум года, не нарушая выплаты по облигациям.
Плохие сценарии учитываются в цене
На фоне потенциально одного из худших медвежьих рынков в истории криптовалют первая страна, принявшая биткойн в качестве законного платежного средства, оказалась в глубоком финансовом кризисе. Финансовые трудности Сальвадора проявляются в резком падении цен на облигации, что отчасти связано с его подверженностью основной криптовалюте. Для контекста: облигации страны на 2027 год упали на 32 цента за доллар до 28 центов в этом году, достигнув рекордного минимума в 26,3 цента в прошлую пятницу, отмечает Bloomberg.
Непосредственным стрессом перед президентом Сальвадора Наибом Букеле является получение 800 млн долларов США для выплаты по облигациям, подлежащей выплате в январе 2023 года. Поскольку эталонные облигации со сроком погашения в 2032 г. экономики, такие как Украина, Аргентина и т. д.
Саймон Уэйвер, руководитель глобальной стратегии суверенного кредитования развивающихся рынков в Morgan Stanley, придерживается относительно оптимистичного взгляда на экономические перспективы Сальвадора, говоря, что страна вряд ли столкнется с дефолтом в условиях ограниченной глобальной ликвидности. По его оценкам, облигация 2027 года должна стоить 43,7 цента за доллар.
«Рынки явно рассчитывают на высокую вероятность сценария автаркии, при котором Сальвадор объявит дефолт, но реструктуризации не будет».
По сообщениям, общее негативное отношение к перспективам страны связано с резким изменением политики Букеле, начиная от принятия биткойнов в качестве законного платежного средства и заканчивая объявлением о выпуске облигаций BTC. Несмотря на недавний рост актива, его стоимость упала более чем на 50 % с тех пор, как Сальвадор совершил первую покупку в сентябре прошлого года.
МВФ был особенно недоволен позицией Букеле в отношении криптовалюты, призывая страну отказаться от его принятия и утверждая, что этот шаг создает значительные риски для финансовой стабильности.
Неоднократно задерживаемые биткойн-облигации
Когда в ноябре прошлого года правительство Сальвадора объявило о плане выпустить облигации, обеспеченные биткойнами, на сумму 1 миллиард долларов, оно стремилось привлечь немного денег для своей переживающей трудности экономики. Доходы, полученные от облигаций, будут направлены на поддержку широко разрекламированного «Биткойн-сити», как ранее сообщал CryptoPotato.
Учитывая текущую медвежью конъюнктуру рынка, правительство несколько раз откладывало запуск за последние месяцы, поскольку высокая волатильность биткойнов потенциально может усугубить долговую проблему страны.
