Хотя недавний запуск биткойн-ETF или биржевых фондов в США, по-видимому, был встречен с ажиотажем, по словам Джима Бьянко, генерального директора Bianco Research, эти финансовые продукты еще не оправдали возложенной на них роли. главный катализатор внедрения криптовалюты.
В сообщении, опубликованном в социальной сети Илона Маска X, Бьянко предположил, что биткойн-ETF потребуется больше времени для созревания, прежде чем они смогут служить основным «инструментом внедрения», а не просто «небольшим туристическим инструментом».
Отток биткойн-ETF и отсутствие институционального участия
Комментарии Бьянко подчеркнули растущий скептицизм по поводу эффективности биткойн-ETF с момента их дебюта на торгах в январе.
Несмотря на то, что перед запуском был значительный ажиотаж по поводу потенциала спотовых биткойн-ETF, Бьянко указал на несколько признаков того, что рынок, возможно, еще не так силен, как ожидалось.
Ключевые проблемы, на которые указал эксперт, включают недавний отток средств, потери держателей этих ETF и общее отсутствие крупных институциональных инвестиций. Все это предполагает, что рынку биткойн-ETF, возможно, потребуется больше времени для полного развития.
>
Одним из критических моментов, поднятых Бьянко, является значительный чистый отток средств на рынке биткойн-ETF. Ссылаясь на данные Farside Investors, Бьянко показал, что чистый отток средств из 11 биткойн-ETF США всего за последние восемь торговых дней составил более 1 миллиарда долларов.
Это привело к сокращению общей суммы активов под управлением (AUM) биткойн-ETF с пикового значения в 61 миллиард долларов США в марте до примерно 48 миллиардов долларов США. Бьянко утверждал, что этот отток демонстрирует необходимость более устойчивого интереса и притока капитала со стороны институциональных инвесторов.
Он также отметил, что большая часть притоков в биткойн-ETF исходила от существующих держателей криптовалюты, которые вернули свои позиции обратно на счета традиционных финансов (Trad-Fi), а не от новых инвесторов, пришедших на рынок. Это указывает на то, что ETF, возможно, не привлекли свежий капитал, как первоначально надеялись.
Чтобы усилить скептицизм, Бьянко упомянул, что даже BlackRock подтверждает, что примерно 80% покупок биткойн-ETF, вероятно, были сделаны через самостоятельные онлайн-аккаунты, что также позволяет предположить, что институциональные инвесторы еще не в полной мере взаимодействовали с рынком биткойн-ETF.
Эксперт добавил:
Криптоквантовый анализ показывает, что большая часть притока спотовых BTC ETF происходила от держателей цепочки, которые возвращались на счета tradfi, поэтому в криптопространство вошло очень мало «новых» денег. До сих пор эти инструменты НЕ оправдали ажиотажа «а вот и бумеры». Приехали очень немногие, а те, у кого есть, несут убытки и теперь могут уйти (за последние 8 дней отток составил 1 миллиард долларов).
Что нужно рынку биткойн-ETF для развития?
Хотя недавние результаты биткойн-ETF, возможно, не оправдали первоначальных ожиданий, Бьянко сохраняет оптимизм в отношении того, что они все еще могут стать ценным инструментом для внедрения криптовалюты.
Он подчеркнул необходимость «терпения» и разработки большего количества сетевых инструментов, которые могли бы продвинуть рынок вперед. Бьянко говорит, что может пройти «пара сезонов, включая зиму или два и прорывы в развитии», прежде чем рынок биткойн-ETF действительно достигнет своего апогея.
Генеральный директор отметил:
Могут ли эти инструменты стать инструментом внедрения? Да, возможно, после следующего события (2028 г.) и после того, как произойдет значительное развитие ончейн-инструментов. (т. е. цепочка BTC DeFi, NFT, платежи и т. д.)
Избранное изображение, созданное с помощью DALL-E, диаграмма из TradingView
