В новой записке Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган, предложил подробный анализ первых пользователей биткойнских биржевых фондов (ETF) на основе документов 13F, поданных в SEC. Его выводы подчеркивают, что профессиональные инвестиционные компании активно используют биткойн-ETF, предвещая потенциальный сдвиг в сфере инвестиций в BTC.
С момента своего запуска 11 января биткойн-ETF привлекли впечатляющие активы на сумму 11,7 миллиарда долларов, что сделало их самым успешным запуском ETF в анналах финансовых продуктов. Этот взрывной старт вызвал широкий интерес к личности инвесторов, независимо от того, являются ли они преимущественно розничными или профессиональными.
Кто покупает спотовые биткойн-ETF?
Записка Хогана дает четкий ответ. «Многие профессиональные инвесторы владеют биткойн-ETF», — заявил он. Это не просто инвесторы; они являются одними из самых уважаемых и влиятельных управляющих активами в отрасли. Например, Hightower Advisors, признанная Barron’s RIA-фирмой №2 в США и управляющая активами на сумму 122 миллиарда долларов, теперь владеет биткойн-ETF на сумму 68 миллионов долларов. Аналогичным образом, Bracebridge Capital, известный бостонский хедж-фонд, который управляет фондами пожертвований таких учреждений, как Йельский и Принстонский университеты, инвестировал огромную сумму в 434 миллиона долларов.
Другие важные заинтересованные стороны включают Cambridge Investment Research с 40 миллионами долларов, Sequoia Financial Advisors с 12 миллионами долларов, Integrated Advisors с 11 миллионами долларов и Brown Advisory с 4 миллионами долларов в активах биткойн-ETF. В общей сложности, по последним данным за прошлый четверг, 563 профессиональные инвестиционные компании сообщили, что владеют биткойн-ETF на общую сумму 3,5 миллиарда долларов. Хоуган ожидает, что к крайнему сроку подачи заявок 15 мая это число может вырасти до более чем 700 фирм с общими активами под управлением, приближающимися к 5 миллиардам долларов США.
«Это просто грандиозно», — объяснил Хоуган. «Для любого финансового консультанта, семейного офиса или учреждения, задающегося вопросом, были ли они единственными, кто рассматривал возможность использования биткойнов, ответ ясен: вы не одиноки».
С исторической точки зрения масштаб владения профессиональными инвесторами можно назвать беспрецедентным. Эрик Балчунас, старший аналитик Bloomberg ETF, назвал количество крупных инвесторов, участвующих в биткойн-ETF, «сумасшедшими». Для сравнения: когда в конце 2004 года были запущены золотые ETF — запуск, ранее считавшийся самым успешным за всю историю, — они привлекли более 1 миллиарда долларов всего за пять дней. Однако их первые отчеты 13F показали, что инвестировали только 95 профессиональных фирм. Напротив, биткойн-ETF значительно превысили эту отметку с момента их первоначальной регистрации.
Несмотря на этот всплеск профессионального интереса, в записке Хугана предупреждается, что из общей суммы активов в 50 миллиардов долларов, находящихся под управлением биткойн-ETF, значительная часть по-прежнему принадлежит розничным инвесторам. По его оценкам, на долю профессиональных инвесторов сейчас приходится лишь 7-10% всех активов. Однако он предположил, что изображение этих ETF в средствах массовой информации как «розничных» фондов может упускать из виду критическую возникающую тенденцию.
«Большинство инвесторов следуют знакомой схеме», — заявил Хоуган, описывая типичную четырехступенчатую инвестиционную траекторию, наблюдаемую среди финансовых учреждений. Первоначально существует период комплексной проверки продолжительностью 6-12 месяцев. После этого профессионалы могут выделить небольшие личные ассигнования, чтобы проверить почву, прежде чем рекомендовать своим клиентам более широкие ассигнования. В конечном итоге это приводит к более существенному распределению средств по всей платформе по всему портфелю клиентов, обычно в пределах 1–5 % портфеля.
Учитывая эти идеи, Хоуган по-прежнему «невероятно» оптимистичен в отношении будущего биткойн-ETF. В заключение он сказал: «Распределения, которые мы видим в недавних документах 13F, являются всего лишь первоначальным взносом». Он подчеркнул, что такие компании, как Hightower Advisors, с текущей долей в 0,05%, потенциально могут существенно увеличить свои инвестиции. «Умножьте это на растущее число профессиональных инвесторов, участвующих в этой сфере, и вы поймете, что стоит за моим энтузиазмом».
Примечательно, что вчера, после того как Хоуган опубликовал меморандум, произошло, пожалуй, самое важное на сегодняшний день раскрытие 13F для Биткойна. Инвестиционный совет штата Висконсин сообщил о покупке IBIT компании BlackRock на сумму 99 167 688 долларов США (2 450 400 акций) и GBTC компании Grayscale на сумму 63 687 310 долларов США (1 013 000 акций).
На момент публикации цена BTC составляла 61 940 долларов США.
