Jump Crypto — подразделение Jump Trading, специализирующееся на криптовалютах, — опубликовало отчет, в котором анализируется событие отмены привязки TerraUSD (UST) на ранних стадиях. Компания, активно участвовавшая в разработке блокчейна Terra, обнаружила, что небольшая группа китов была ответственна за первоначальное ценовое давление UST.
Низкая ликвидность на кривой
Согласно отчету, опубликованному в четверг, отмена привязки началась в субботу, 7 мая, когда в пуле UST/3CRV Curve была проведена «серия критических транзакций». В течение 75 минут Terraform Labs (TFL) вывела UST из пула на сумму 250 млн долларов США.
Тем временем два анонимных адреса кита обменяли UST на общую сумму 185 млн долларов США обратно в пул в обмен на USDC. Транзакции оставили пул с очень низкой ликвидностью в целом, и за ними последовала «шквал активности» внутри.
Ранее в тот же день один из тех же кошельков перевел Binance UST на сумму 108 млн долларов. Это совпало с ростом объемов торгов на Binance и ухудшением ликвидности на Curve.
Объем торгов — это количество ценных бумаг или криптовалюты, торгуемых в данный момент времени. Между тем, ликвидность относится к доступности актива на рынке. Когда у активов низкая ликвидность, легче создавать ценовые спреды и менять их цены с помощью отдельных крупных транзакций.
«Мы не знаем, кто контролирует кошелек A», — заявили в компании, имея в виду кошелек, который сбросил UST на Binance. «Они торговали в больших объемах, но их активность отличается от того, что можно было бы ожидать от активной или сложной торговой операции».
Отказ от протокола привязки
Второй группой вкладчиков были крупные снятия средств с протокола Anchor — популярной кредитной службы на Терре, которая позволяла пользователям брать и давать взаймы UST. В течение нескольких недель, предшествовавших падению Terra, на долю Anchor приходилось 72 % поставок UST (на сумму около 12 млрд долларов США) из-за очень привлекательных 19 % годовых.
Jump сообщает, что были обнаружены «крупные оттоки» UST при выходе из протокола Anchor в ночь на субботу, 7 мая, и еще раз поздно утром в понедельник, 9 мая.
Отток средств, который в совокупности привел к значительному снижению привязки UST, был вызван главным образом крупными вкладчиками. Напротив, было обнаружено, что мелкие вкладчики увеличили свои доли в Terra за эти три дня.
Наконец, одновременный откат на криптовалютных рынках в то время еще больше усилил отклонение цены UST. Из-за рыночного настроения «отказ от риска» после повышения процентной ставки Федеральной резервной системы инвесторы закрывали позиции в биткойнах и всех криптовалютах, включая UST.
За несколько дней до краха Terra соучредитель До Квон ретвитнул сообщение, повторяющее аналогичную теорию об этом событии, утверждая, что отмена привязки была преднамеренной короткой атакой на экосистему. На данный момент сообщество запустило Terra 2.0, которая полностью отказалась от использования алгоритмической стабильной монеты.
