В исследовательской заметке в четверг JP Morgan указал на позитивный прогноз по биткойну, предположив, что цифровая валюта имеет «ограниченный потенциал снижения» по сравнению с ее текущим положением. Анализ финансового гиганта сосредоточен на динамике, связанной с Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) и недавно запущенными спотовыми биткойн-ETF в США.
JP Morgan предвидит прекращение давления со стороны продавцов
В отчете признается недавняя коррекция цены BTC на 20% за последние две недели, объясняя это в основном фиксацией прибыли от предыдущих инвестиций GBTC. Аналитики JP Morgan отмечают: «Фиксация прибыли от «скидки к торговле NAV» GBTC, вероятно, стала основным фактором коррекции Биткойна; На сегодняшний день из GBTC с момента его конвертации в ETF вышло 4,3 миллиарда долларов».
Они подчеркивают, что эта фиксация прибыли в основном ответственна за понижательное давление на цену BTC по мере выхода средств из криптопространства. Тем не менее, аналитики настроены оптимистично: «Мы считаем, что большая часть оттока GBTC в размере $4,3 млрд отражает фиксацию прибыли, а не сдвиг в сторону более дешевых спотовых биткойн-ETF».
По оценкам JP Morgan, основная часть фиксации прибыли от «торговли с дисконтом к NAV» GBTC, составляющая примерно 3 миллиарда долларов, уже произошла, что позволяет предположить, что основная сила, способствующая снижению цены, в значительной степени исчерпана.
Отчет также проливает свет на меняющуюся ситуацию на рынке биткойн-ETF. В нем отмечается, что, хотя GBTC доминировал, примечательно появление более дешевых и более конкурентоспособных спотовых ETF, особенно от Blackrock и Fidelity. Эти новые участники привлекли значительный приток средств на общую сумму 1,9 и 1,8 миллиарда долларов США соответственно и бросают вызов GBTC, предлагая значительно более низкие комиссии.
В этом контексте аналитики предупреждают, что «текущий переход на 3 миллиарда долларов в месяц от GBTC к более дешевым недавно созданным спотовым биткойн-ETF может даже ускориться, если другие спотовые ETF достигнут критической массы и начнут конкурировать с GBTC с точки зрения размера и ликвидности. »
Примечательно, что эта конкуренция не только приводит к перераспределению средств внутри пространства ETF, но также вытягивает капитал из цифровых кошельков, принадлежащих розничным инвесторам, что указывает на более широкий сдвиг в предпочтениях инвесторов, утверждает JP Morgan.
Спотовые биткойн-ETF улучшают структуру рынка
Кроме того, аналитики подчеркивают структурное влияние спотовых ETF BTC на рынок. Они утверждают, что внедрение этих ETF трансформирует процесс определения цен, делая его более похожим на процесс традиционных финансовых систем, особенно акций, где ETF играют значительную роль. Они утверждают: «Появление спотовых биткойн-ETF, вероятно, приведет к значительным изменениям в структуре рынка биткойнов».
В отчете также обсуждается стратегический шаг GBTC по введению покрытого колл-ETF, подчеркивая его потенциал для увеличения глубины рынка и ликвидности. «План GBTC по внедрению покрытого колл-ETF — это еще один шаг на пути к увеличению глубины рынка и ликвидности его ETF», — заявляют аналитики.
Этот подход, широко используемый на фондовых рынках, может предложить инвесторам возможность снизить риск, что потенциально повысит привлекательность GBTC и более широкого рынка деривативов на биткойны.
По сути, отчет JP Morgan рисует картину рынка BTC, находящегося на перепутье, находящегося под влиянием сложного взаимодействия получения прибыли, перераспределения инвесторов и внедрения стратегических продуктов. Несмотря на недавние спады, анализ предполагает «ограниченный спад», подкрепленный выводом о том, что большая часть давления, связанного с фиксацией прибыли, возможно, уже позади.
На момент публикации цена BTC снова пыталась преодолеть решающий уровень сопротивления в 40 300 долларов.
