Федеральная резервная система выпустила всеобъемлющий рабочий документ, посвященный токенизации активов и активам, взвешенным с учетом риска (RWA). Поскольку финансовый ландшафт продолжает развиваться, эти инновационные финансовые инструменты привлекают значительное внимание из-за их потенциала, способного произвести революцию в инвестиционных стратегиях и изменить традиционные рынки.
В документе объясняется, что токенизация, как и стейблкоины, состоит из пяти основных компонентов: блокчейна, эталонного актива, механизма оценки, хранения или хранения и механизмов погашения. Эти элементы устанавливают связи между рынками криптовалют и эталонными активами, улучшая понимание их влияния на традиционные финансовые системы.
Токенизированные активы растут
Согласно документу, оценочная рыночная стоимость токенизированных активов в незащищенных блокчейнах по состоянию на май 2023 года составляет впечатляющие 2,15 миллиарда долларов. Эта оценка включает в себя токены, выпущенные децентрализованными протоколами, такими как Centrifuge, и признанными компаниями, такими как Paxos Trust.
>
Изменчивость конструкций токенизации и уровней прозрачности затрудняет получение полных данных временных рядов. Тем не менее, данные DeFi Llama подчеркивают растущую тенденцию токенизации в экосистеме DeFi.
Хотя общая заблокированная стоимость (TVL) в экосистеме DeFi остается относительно стабильной с июня 2022 года, категории, связанные с реальными активами, выросли как по абсолютной стоимости, так и по доле в общей экосистеме DeFi. Из примерно 2,15 миллиарда долларов токенизированных активов около 700 миллионов долларов в настоящее время заблокированы в DeFi.
В документе объясняется, что токенизация активов открывает доступ к ранее недоступным или дорогостоящим рынкам, таким как рынок недвижимости, где инвесторы могут приобретать доли в определенных объектах недвижимости. Его программируемый характер и возможности смарт-контрактов позволяют использовать механизмы экономии ликвидности в процессах расчетов, повышая эффективность.
Токенизация также облегчает кредитование с использованием токенов в качестве залога, открывая новый путь финансирования. Транзакции с использованием токенизированных активов рассчитываются быстрее, чем традиционные эталонные активы, что потенциально революционизирует процессы расчетов в финансовой отрасли.
Проблема финансовой стабильности
Несмотря на обещания токенизации, существуют примечательные соображения относительно финансовой стабильности. Хотя текущая стоимость токенизированных рынков остается относительно небольшой по сравнению с более широкими финансовыми системами, потенциал роста вызывает обеспокоенность по поводу хрупкости рынков криптоактивов и последствий для традиционной финансовой системы.
Основная долгосрочная проблема связана с взаимосвязью между экосистемой цифровых активов и традиционной финансовой системой через механизмы погашения токенизации. В тех случаях, когда эталонным активам не хватает ликвидности, могут возникнуть уязвимости, связанные с передачей стресса. Этот риск отражает опасения, поднятые на рынке ETF, где в документе объясняется, что ликвидность, ценообразование и волатильность ETF тесно связаны с их базовыми активами.
По мере расширения токенизации традиционные финансовые учреждения могут стать все более открытыми для рынков криптоактивов посредством прямого владения или обеспечения. Этот сдвиг привносит новую динамику и взаимосвязи, потенциально непредвиденным образом влияя на поведение рынка.
Пост Федеральной резервной системы опубликовал рабочий документ по изучению токенизации активов и RWA. Впервые он появился на сайте CryptoPotato.
