Согласно последнему ежемесячному отчету Coinbase, долгосрочные держатели биткойнов не продали свои активы из-за слабости рынка, поскольку краткосрочные спекулянты в основном несут ответственность за активные продажи, которые усугубляют стремительное падение актива.
Майнеры и криптофирмы, которые вынуждены ликвидировать свои позиции, чтобы оставаться платежеспособными в условиях оттока ликвидности, продемонстрировали, что отрасль сталкивается с кредитным риском, а не кризисом, связанным с криптовалютами, также отмечается в документе.
Истинно верующие держат
В отчете, озаглавленном «Неуловимое дно», рассматривается общее состояние рынка в июне, когда основная криптовалюта показала признаки того, что она близка к дну. Согласно ончейн-данным, держатели, которые держали биткойны более шести месяцев, по-прежнему составляли 77% из 21 миллиона биткойнов, которые когда-либо были доступны для майнинга, несмотря на небольшое снижение с 80%, зарегистрированных в начале года.
Он продемонстрировал относительную силу актива, поскольку процент владения долгосрочными держателями превысил уровень 60 % на пике предыдущего цикла в декабре 2017 года. вероятно, усилит давление со стороны продавцов в неспокойные периоды.
Кредитный кризис
Примечательно, что продолжающаяся кровавая баня была в первую очередь вызвана повышением процентных ставок по инициативе ФРС и чрезмерным использованием заемных средств криптовалютными фирмами, а также тем, что майнеры были вынуждены избавляться от своих активов, когда их обесценившиеся залоговые активы находились под угрозой ликвидации.
В отчете утверждается, что кредиторы CeFi резко увеличили свои краткосрочные долги, когда царил бычий рынок. Они брали огромные кредиты по протоколам DeFi и ссужали капитал контрагентам, которые платили еще более высокие проценты. У некоторых контрагентов были «несоответствия сроков действия и значительное повторное закладывание активов в их бухгалтерских книгах», которые были предоставлены хедж-фондам криптовалюты и другим организациям.
Снежный ком продолжал катиться, пока на рынок не обрушилась резкая коррекция, которая привела к усилению эффекта заражения, быстро распространившегося по рынку. В частности, внебиржевые торговые отделы в значительной степени несут ответственность за нехватку ликвидности, которая привела к требованию внесения маржи или прямому отзыву некоторых займов.
«Эти внебиржевые отделы, как правило, расширяют свои балансы и облегчают сделки, занимая беззалоговые займы, чтобы попытаться максимизировать эффективность своего капитала. Такие необеспеченные ссуды будут выдаваться на основе кредитных данных этих внебиржевых отделений в сети и вне сети. Тем не менее, когда эти кредиты переоцениваются или отзываются, офисы вынуждены показывать своим клиентам более широкие спреды спроса и предложения или меньшие размеры сделок».
Усугубляя продолжающийся кредитный кризис, зарегистрированные на бирже майнеры, которые брали огромные кредиты под залог биткойнов или майнинговых машин во время бычьего рынка, были вынуждены продать свои позиции на фоне падения цен на активы. Однако, поскольку на долю 28 ведущих публичных майнинговых компаний приходится лишь 20 % хешрейта биткойнов, их продажи не окажут существенного влияния на объем торгов.
«Даже если цена биткойнов поднимется до 10 000 долларов США, им придется каждый день ликвидировать 16 биткойнов из своих резервов, чтобы оплачивать дефицит, а это значит, что они все еще могут продержаться примерно 120 дней. Мы считаем, что это вряд ли окажет существенное влияние на цену, учитывая, что средний ежедневный объем BTC на биржах составляет около $6 млрд».
Проблемы стейблкоина
В контексте того, что ФРС обязалась повысить ставки для борьбы с безудержной инфляцией, инвесторы, как правило, выводят капитал из протоколов DeFi в поисках более высокой доходности от традиционных финансов. Влияние проявляется в снижении общей рыночной капитализации стейблкоинов со 162 млрд долларов в начале мая до 149 млрд долларов в конце июня.
Капитал в размере 12,6 млрд долларов США мог покинуть криптоэкосистему из-за погони за более высокой доходностью. Учитывая, что индекс потребительских цен за июнь достиг 9,1%, что намного выше ожиданий Уолл-Стрит, ФРС намерена подняться еще на 0,75% в этом месяце. Таким образом, ожидается, что отток стейблкоинов соответственно увеличится.
