Вчера цена биткойна подскочила выше важного сопротивления в 27 800 долларов в ответ на новости о First Republic Bank и сегодня продолжает рост выше 29 000 долларов. Как и в случае с крахом Silicon Valley Bank и Silvergate, новости о крахе банка послужили спусковым крючком для восходящего движения биткойнов. И есть основания полагать, что причины не исчезнут в ближайшее время.
Вчерашние новости о First Republic Bank (FRC) стали неожиданностью: его клиенты снимали деньги по-крупному. Депозиты упали на 41% в первом квартале, как банк объявил в понедельник.
В четвертом квартале 2022 года депозиты по-прежнему составляли 176 млрд долларов США. В конце марта депозиты сократились до 104 миллиардов долларов, несмотря на то, что 16 марта другие крупные банки влили в FRC 30 миллиардов долларов. Таким образом, без этого вливания депозиты составили бы 74 миллиарда долларов (убыток 58%). Согласно FOX, ожидается, что регулирующие органы наложат арест на FRC.
Реакция фондового рынка последовала во вторник, когда акции 14-го по величине банка в США сильно упали. «Между тем ФРС/FDIC продолжают говорить о том, что банковская система «сильна». Кажется, здесь есть огромный разрыв», — отмечают аналитики The Kobeissi Letter.
С 1 марта акции First Republic, $FRC, останавливались более 90 раз.
Банк сообщил, что в первом квартале 2023 года было потеряно более 100 миллиардов долларов депозитов.
Тем временем Федеральная резервная система/FDIC продолжают говорить о том, что банковская система «сильна».
Кажется, здесь огромная нестыковка.
— Письмо Кобейси (@KobeissiLetter) 25 апреля 2023 г.
Банковский кризис в США надвигается по мере того, как M2 погружается глубоко
Есть и другие признаки, свидетельствующие о еще более серьезных проблемах в банковской системе США. Денежная масса M2 упала на 1,2% м/м в марте, что стало самым резким падением за 90 лет. Несмотря на то, что абсолютный уровень по-прежнему значительно выше, чем до COVID, сокращение денежной массы исторически носит самый взрывной характер, как отметил Ник Герли в ветке Twitter.
Генеральный директор и основатель Reventure Consulting предупреждает, что подобные сокращения происходили только в других случаях, когда следовали депрессии и крупные банковские кризисы. Другие периоды сокращения денежной массы включают Великую депрессию 1929 года, депрессию 1921 года, панику 1893 года и банковский кризис 1870-х годов. Во всех случаях имели место массовые банкротства банков.
«Что меня поражает, так это то, что НИКТО не обращает на это внимания. ФРС высасывает деньги из системы через QT. Как раз в то время, когда банки находятся в начале кредитного кризиса. А инвесторы в акции/недвижимость по-прежнему «рискуют». Безумие», — пишет Герли, который поделился диаграммой ниже.
Проблема с сокращением денежной массы заключается в том, что инфляция еще далеко не побеждена, а компании сейчас остро нуждаются в деньгах. Как отмечает Герли, это прямой путь к массовым банкротствам и увольнениям, особенно из-за огромного пузыря корпоративных долгов: к концу 2022 года корпоративный долг составил 20 триллионов долларов, что вдвое больше, чем в 2008 году.
Поэтому рецессия — это только вопрос времени для Герли, который резко критикует Федеральную резервную систему:
Незнание ФРС этих реалий шокирует. Они редко, если вообще обсуждают денежную массу. Только проценты. Но я подозреваю, что это изменится в течение следующих 3-6 месяцев. Потому что, если денежная масса продолжит сокращаться, возникнут большие проблемы.
История подтверждает утверждения эксперта, который видит только одну надежду: банки снова будут агрессивно кредитовать в 2023 году, когда ФРС изменит свое мнение раньше, чем ожидалось, «спасая положение».
Что это значит для биткойнов?
Долгосрочные прогнозы делать сложно, поскольку биткойн никогда не торговался в условиях рецессии. Однако текущая реакция Биткойна значительно усиливает повествование о «цифровом золоте». Известный аналитик Тед (@tedtalksmacro) пишет:
Облигации/золото/доллар предлагаются, в то время как акции предлагаются -> указывает на бегство в безопасное место в TradFi. Биткойн обычно предлагался бы в такой среде, но вместо этого он пошел на торги… События 2023 года до сих пор (банковский кризис + реакция центрального банка) творили чудеса с нарративом о цифровом золоте/средстве сбережения BTC.
Аналитик Джеймс Чой видит вторую причину текущего роста цен на биткойны — ликвидность:
Вторая волна ударов по региональным банкам во главе с FRC заставляет ФРС вливать в систему все больше и больше ликвидности. Рынок — наркоман ликвидности, и он уже оценивает это. Биткойн снова выше 28 тысяч. Такие товары, как медь, сырая нефть, природный газ и серебро, выросли на 1%+.
На момент публикации цена биткойна составляла 29 006 долларов США.
