Сложный танец между биткойнами, криптовалютами и реальной доходностью становится все более заметным. Поскольку мир традиционных финансов сталкивается с последствиями изменения реальной доходности, рынок BTC и криптовалют не застрахован от этих колебаний.
Для непосвященных, под «реальной доходностью» понимается доходность казначейских облигаций США с поправкой на инфляцию. Этот показатель имеет решающее значение для понимания финансовой экосистемы в целом, и его изменения могут иметь серьезные последствия для рисковых активов, включая биткойны и другие криптовалюты.
Более высокая реальная доходность = падение биткойнов и криптовалют
Известный аналитик @tedtalksmacro недавно пролил свет на эту сложную взаимосвязь, заявив: «Важная корреляция — реальная доходность BTC + США. Проще говоря, более высокая реальная доходность вынуждает инвесторов переходить к наличным деньгам и облигациям с фиксированным доходом… и отказываться от «более рискованных» активов, таких как BTC и акции». Это наблюдение подчеркивает хрупкий баланс, который Биткойн и другие криптовалюты поддерживают на более широком финансовом рынке.
Движение реальной доходности определяется двумя основными факторами: инфляцией и номинальными ставками. Поскольку цикл повышения ставок Федеральной резервной системы приближается к концу, номинальная доходность потенциально находится в зените. Однако траектория инфляции остается неопределенной, и, как отмечает @tedtalksmacro, она «вероятно, будет сильнее влиять на реальную доходность».
Еще один уровень сложности добавляет то, что недавний приток долгосрочных облигаций Казначейства США оказывает повышательное давление на номинальную доходность, особенно на внутреннем рынке. Например, 10-летние облигации торгуются на максимумах, не наблюдавшихся с 2008 года.
Что касается инфляции, то ожидания склоняются к ее снижению в ближайшие месяцы. Как проницательно отмечает @tedtalksmacro: «Если вы будете следовать за нами, [это будет] способствовать более высокой реальной доходности. Более высокая реальная доходность является негативным фактором для рисковых активов». Это наблюдение особенно важно для криптосообщества, поскольку падение инфляции, как это ни парадоксально, может создать проблемы для таких рискованных активов, как Биткойн.
Агрессивное повышение ставок Федеральной резервной системой направлено на сдерживание инфляции. Тем не менее, непреднамеренным последствием этой стратегии в сочетании с устойчиво высокими ставками может стать рост реальной доходности. Это делает активы с фиксированным доходом более привлекательными и потенциально отвлекает инвестиции от более рискованных предприятий, таких как акции и альткойны.
Криптосообщество с замиранием сердца ожидает выступления Джерома Пауэлла в эту пятницу. Как ожидает @tedtalksmacro, Пауэлл, скорее всего, продолжит придерживаться риторики «выше — дольше» — позиции, которую FOMC придерживается с конца 2021 года. », — заключает @tedtalksmacro.
Падут ли BTC и криптовалюты из-за Джексон-Хоула?
Кит Алан, основатель компании Material Indicators, обращает внимание на исторические закономерности и потенциальную реакцию рынка на Джексон-Хоул. «Помните, когда в прошлом году председатель ФРС Пауэлл выступал из Джексон-Хоула, и его ястребиный тон спровоцировал сброс BTC на 29%, на восстановление которого потребовалось 5 месяцев? JPow возвращается в JHole в эту пятницу, и есть некоторые сходства между PA, который мы видим сейчас, и PA, который мы видели перед прошлогодним выступлением».
Алан подчеркивает технические закономерности, наблюдавшиеся в движении цен на Биткойн, приведшие к предыдущему выступлению Пауэлла и текущему сценарию. Однако он предостерегает от проведения прямых параллелей, подчеркивая изменившиеся макроэкономические условия и изменившийся стиль общения Пауэлла.
«Для ясности: сходство текущей PA с прошлогодней PA не означает, что цена на этот раз будет реагировать таким же образом», — заявляет Алан. Он подчеркивает, что инвесторам необходимо проявлять бдительность, но не реагировать на потенциальную волатильность рынка, связанную с предстоящим событием в Джексон-Хоуле. «Мы должны ожидать, что слова JPow сдвинут рынки».
На момент публикации BTC торговался на уровне $26 589.
