Данные внутри сети показывают, что Bitcoin Puell Multiple в настоящее время формирует модель, которая ранее сигнализировала о бычьих возможностях для актива.
Коэффициент Bitcoin Puell в последнее время упал до низкого уровня
Как отметил аналитик в сообщении CryptoQuant Quicktake, BTC может показывать возможность, которая появляется только один раз в данном бычьем цикле. Интересным здесь ончейн-индикатором является «Множитель Пуэлла», который отслеживает соотношение между доходом майнеров биткойнов и его 365-дневной средней.
Майнеры получают свой доход из двух источников: вознаграждения за блок и комиссии за транзакцию, но в контексте коэффициента Пуэлла имеет значение только вознаграждение за блок, которое покрывает большую часть доходов от майнинга.
Награда за блок здесь, естественно, относится к компенсации BTC, которую майнеры получают за решение блоков в сети. Ключевой особенностью блокчейна Биткойн является то, что эти вознаграждения выдаются по более или менее фиксированной ставке. Кроме того, их масштаб остается постоянным, за исключением одного исключения, о котором будет упомянуто позже.
Когда значение коэффициента Пуэлла превышает 1, это означает, что майнеры сейчас зарабатывают больше, чем в среднем за последний год. Чем выше показатель превышает эту отметку, тем больше у валидаторов цепочки мотивации к продаже и, следовательно, тем больше монета может считаться переоцененной.
С другой стороны, если показатель ниже этой отметки, это означает, что майнеры в настоящее время зарабатывают меньше, чем обычно, что может быть потенциальным признаком того, что майнинг становится убыточным.
А вот график, показывающий тенденцию изменения коэффициента Биткойн-Пьюэлла за последнее десятилетие:
Как показано на графике выше, в начале года коэффициент Bitcoin Puell Multiple был выше отметки 2, что означает, что майнеры получали значительно более высокие доходы, чем в среднем.
Причиной такого роста доходов стало повышение цены актива. Цена в долларах США — единственная переменная, связанная с вознаграждением за блок, поэтому их стоимость естественным образом возрастает, когда цена резко возрастает.
Из графика видно, что за последние пару месяцев индикатор заметно упал, в результате чего его значение снизилось до 0,7. Это говорит о том, что майнеры сейчас находятся в бедственном положении.
Недавний медвежий импульс цен, конечно, является фактором, но большая часть падения уходит корнями в одно событие: четвертое сокращение вдвое. Как упоминалось ранее, есть одно исключение, когда вознаграждение за блок изменяется в стоимости BTC, и это событие Халвинг.
Эти события, которые происходят каждые четыре года, навсегда сокращают вознаграждение за блок вдвое, и последнее такое событие, четвертое в истории криптовалюты, произошло еще 20 апреля.
На графике количественный анализатор отметил случаи, когда коэффициент Пуэлла показывал эту тенденцию в середине предыдущих бычьих циклов. Похоже, что за каждым из этих падений доходов майнеров следовал резкий рост цен на активы.
Основываясь на этой закономерности, аналитик полагает, что вполне вероятно, что Биткойн в конечном итоге увидит начало бычьего ралли в третьем квартале 2024 года.
Цена BTC
Биткойн пытается начать восстановление после недавних минимумов, но пока активу не удалось добиться большого успеха, поскольку он восстановился только до $57 300.
