В резком заявлении на X Джастин Бонс, основатель и главный инвестиционный директор Cyber Capital, одного из старейших криптовалютных фондов Европы, высказал критическую точку зрения на текущую траекторию Ethereum, утверждая, что «Ethereum умирает, в то время как L2 танцует на своем пути». могила.» Бонс утверждает, что Ethereum (ETH) изо всех сил пытается сохранить свои комиссионные доходы из-за недостаточной пропускной способности сети, в то время как решения уровня 2 (L2) извлекают выгоду из этого ограничения, сохраняя емкость Ethereum ограниченной.
Бонс утверждает: «ETH не может поддерживать высокий доход от комиссий, потому что ему не хватает мощности. В то же время L2 наблюдают рекордно высокие показатели использования и комиссий, одновременно лоббируя снижение пропускной способности ETH!» Он характеризует эту динамику как паразитическую, когда L2 получают выгоду за счет Ethereum, особенно после реализации EIP-4844 (Proto-Danksharding), которая, по утверждению Бонса, спровоцировала обвал комиссионных доходов для Ethereum. Его комментарий предполагает, что механизм сжигания комиссий, призванный компенсировать инфляцию путем дефляции Ethereum, больше не может идти в ногу с темпами из-за перевода комиссий на L2.
Эфириум умирает из-за L2?
Бонс утверждает, что этот сценарий создал «паразитные отношения» между Ethereum и его аналогами L2. Он считает, что L2, хотя и предназначены для масштабирования мощности Ethereum за счет обработки транзакций за пределами основной цепочки, теперь работают почти независимо, тем самым фрагментируя экосистему. Эта фрагментация, по мнению Бонса, разрушает ликвидность и компонуемость — важнейшие элементы, которые обеспечивают бесперебойную работу сети Ethereum.
По мнению Бонса, переход к решениям L2 привел к росту централизованных тенденций внутри платформ, которые изначально позиционировались как децентрализованные. «Это также подталкивает пользователей к централизованным уровням 2. Поскольку каждый L2 в топ-10 (перестал считать после 10) теперь может красть средства пользователей и подвергать цензуре. Это иронично, учитывая, что вся дорожная карта «масштабирования L2» была оправдана во имя децентрализации… Приманка и подмена», — уточнил Бонс.
Критика распространяется и на модель управления Ethereum, которая, по утверждению Бонса, избегает внутрисетевого управления, что приводит к тому, что он воспринимает как централизованный контроль над его развитием. «Полный отказ от ончейн-управления сообществом ETH может иметь только один результат: захват, что приведет к эффективному централизованному контролю над развитием ETH!» — заявил он, предполагая, что эта модель управления позволила организациям L2 оказывать непропорционально большое влияние на сеть.
Если бы Ethereum масштабировался на уровне L1 с помощью новых технологических прорывов, Бонс предполагает, что это «в одночасье обрушило бы цену токенов и акций всех L2, сделав их устаревшими и ненужными», иллюстрируя конфликт интересов, при котором субъекты L2 могут предпочитают подавлять продвижение L1, чтобы сохранить свои позиции на рынке.
Внося свой вклад в дебаты, Пингу Аарон, руководитель ICP Hub Singapore, заметил: «ИМО, L2 должны найти способ внести свой вклад обратно в Eth, иначе мы увидим потенциальное падение стоимости». Ответ Бонса подчеркнул системную проблему: «L2 должны вносить свой вклад в ETH только с точки зрения ETH. С точки зрения L2, гораздо разумнее оставить всю эту ценность себе. В этом проблема, поскольку вы создаете систему с противоположными и порочными стимулами. Делая его совершенно неисправимым и сломанным».
Пользователь @bowtied3hbt, напротив, провел аналогию с Соединенными Штатами, где федеральная система предоставляет штатам значительную автономию, но при этом остается функциональной. Бонс возражает против этого сравнения, выдвигая на первый план исторические конфликты, которые были необходимы для поддержания федерации, такие как Гражданская война, тем самым иллюстрируя проблемы обеспечения исполнения в децентрализованных системах, в которых отсутствуют всеобъемлющие механизмы принуждения.
«Чтобы сохранить целостность федерации США, велось множество войн! От Гражданской войны до войны в Юте, и это лишь некоторые из них. Разница в том, что в криптовалюте никто не может заставить L2 оставаться на ETH, если это противоречит интересам L2. Вот тут-то ваша аналогия полностью разваливается!, — заключил Бонс.
На момент публикации ETH торговался на уровне $2687.
