Директор Global Macro компании Fidelity Юрриен Тиммер недавно прокомментировал дебаты о том, что лучше: биткойн или золото. более надежное средство сбережения, описывающее сценарии того, когда каждый из этих классов активов сможет или не сможет застраховаться от инфляции в зависимости от экономической ситуации.
Теория денежной массы и оценки активов
Рассуждения Тиммера основаны на концепции «фискального доминирования», когда правительство пытается расширить денежная масса, угрожающая покупательной способности валюты. Он отмечает, что инфляция в действии, что подтверждается исторической зависимостью денежной массы М2 от индекса потребительских цен.
И хотя BTC и золото, возможно, являются наиболее устойчивыми к инфляции активами, согласно теории, считает Тиммер что такая среда еще не полностью материализовалась, даже после недавних агрессивных действий Федеральной резервной системы.
Более того, из-за любви к волатильности Биткойн также называют «цифровым золотом», «золотом 2.0» и «экспоненциальным золотом», потому что, с одной стороны, С другой стороны, у Биткойна есть все денежные элементы, которые есть у золота. Тем не менее, по словам Тиммера, это также новая интернет-технология.
Однако для того, чтобы Биткойн смог войти и сохранить свое место рядом с золотом, бумажные денежные агрегаты должны продолжать расти на чрезмерную величину, превышающую нормальные тенденции.
Хотя во время недавней пандемии произошел резкий скачок денежной массы M2, ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы сделало его недолгим, по словам Тиммера. Это говорит о том, что золото и Биткойн, возможно, преждевременно исполняют свою роль в качестве абсолютных средств сбережения.
В настоящее время цена Биткойна выросла до 69 523 долларов США после последнего отчета CPI, указывающего на замедление инфляции. что может свидетельствовать об укреплении его позиций как средства сбережения.
Этот отчет также положительно отразился на цене золота, поскольку актив мог вырасти на 0,91% по сравнению с предыдущим месяцем. за последние 24 часа при текущей торговой цене 2336 долларов США.
Влияние корреляции доходности казначейских облигаций на биткойны
Между тем, согласно последним данным Barchart, цена Биткойна (BTC) потеряла корреляцию с 10-летними облигациями Казначейства США (UST) доходность, поскольку корреляция упала до самого низкого уровня за последние 14 лет, равного -53.
Раскол означает, что BTC теперь развивается независимо, без влияния на рынок традиционных фискальных инструментов, таких как доходность казначейских облигаций S. Этот показатель определяет доходность инвесторов в государственных ценных бумагах.
Это может свидетельствовать о том, что Биткойн более слабо привязан к традиционным финансовым системам, что может стать началом его эволюции в выборку своего уникального класса активов.
Если Биткойн продолжит отделяться от этих традиционных финансовых показателей, это может значительно повысить его шансы стать лучшим нетрадиционным средством защиты от финансовой нестабильности.
Однако общие ограничения Биткойна и золота как средств сбережения, признает Тиммер, основаны на экономических условиях, которые еще не сложились, особенно там, где речь идет о денежной массе и инфляции.
Избранное изображение, созданное с помощью DALL-E, диаграмма из TradingView
