Хотя Биткойн может стать золотом 2.0, фонды на основе эфира могут предложить инвесторам доступ к новой коммунальной технологии.
В отличие от своего южного соседа, который продолжает откладывать дела на потом, Канада, похоже, быстро отслеживает криптоактивы — что еще раз подтвердилось на прошлой неделе в ее нормативном зеленом свете для трех новых биржевых фондов на основе эфира (ETH). — первый в Северной Америке.
«Наличие легкодоступного ETF в Канаде меняет конкурентную среду», — сказал Cointelegraph Кэмпбелл Харви, профессор международного бизнеса в Школе бизнеса Fuqua Университета Дьюка. Комиссия по ценным бумагам и биржам США будет чувствовать давление, чтобы одобрить ETF на основе криптовалюты в ближайшее время, возможно, в течение нескольких месяцев, сказал Харви.
«Становится все труднее исключать криптовалюту», — пояснил он, добавив: «Рассмотрим институционального инвестора, которому нужен хорошо диверсифицированный портфель. Конечно, в этот портфель войдут такие компании, как Apple, с рыночной капитализацией в 2 триллиона долларов. Но как насчет криптовалюты? »
17 апреля Purpose Investments, Evolve ETFs и CI Global Asset Management были одобрены канадскими регулирующими органами для запуска Ether ETF. Это событие, хотя большинство положительно оценивает это событие, по-прежнему вызывает несколько вопросов.
Чем отличается Ether ETF от Bitcoin (BTC) ETF, если вообще существует? Будет ли он иметь такой же целевой рынок или такой же успех в активах под управлением, как, например, Purpose Bitcoin ETF, который с момента своего февральского дебюта привлек 1,23 миллиарда канадских долларов (983 миллиона долларов)? В таком случае, насколько важны криптовалютные ETF как класс — неужели они всего лишь на полпути на пути к широкому распространению криптовалюты, которое, вероятно, в конечном итоге будет заменено предложениями децентрализованного финансирования?
Крис Койпер, вице-президент. Президент CFRA — аналитической и исследовательской компании — сообщил Cointelegraph, что как розничные, так и институциональные инвесторы предпочитают делать криптовалютные инвестиции «с учетом рыночной капитализации», чтобы не пытаться выбирать победителей и проигравших. Таким образом, ETF для Ether, второй по величине криптовалюты, является плюсом и «позволит им начать создание этого портфеля».
Но BTC и ETH также могут отклоняться в разных направлениях, добавил Койпер, и в конечном итоге Ether может привлечь свою собственную уникальную аудиторию. В конце концов, «многие [инвесторы] начинают рассматривать Биткойн как денежный базовый уровень или золото 2.0 и даже как альтернативу резервным активам корпоративного казначейства», — отметил Койпер, объясняя это тем, кто рассматривает Биткойн как «лучшее хранилище». ценности, они «хотят, чтобы код не менялся, а транзакции оставались медленными». Он добавил:
«Сторонники Ethereum, однако, изучают способность Ethereum создавать программируемые контракты, то есть смарт-токены, и все виды приложений, которые могут быть созданы поверх Ethereum. […] Это совершенно другая точка зрения, и эти инвесторы могут не интересоваться Биткойном, но могут иметь большой интерес к воздействию Ethereum как своего рода новой платформы ».
Сом Сеиф, генеральный директор Purpose Investments, также, похоже, видел потенциально более широкое использование Ether ETF, например, как способ инвестирования в технологическую платформу. Недавно он прокомментировал: «Мы демократизируем доступ к эфиру, делая процесс владения эфиром проще, чем когда-либо. Мы полагаем, что Ether […] готов продолжить свой рост и станет одновременно важной технологией коммунального обслуживания и более широким распространением в качестве инвестиционного актива ».
Джефф Дорман, главный инвестиционный директор компании по управлению инвестициями Arca, сказал Cointelegraph, что большинство инвесторов сегодня все еще не понимают — и часто даже не знают — об Ethereum и о том, чем он отличается от Биткойн. При этом рыночная аудитория биржевых фондов BTC и ETH в основном одинакова, по его мнению, то есть «те, кто более ограничен в своей возможности покупать цифровые активы напрямую». Сюда входят финансовые консультанты и фонды с мандатом на акции.
Будет ли Ether ETF работать так же хорошо, как его двоюродный брат BTC?
Как уже отмечалось, Purpose Bitcoin ETF был огромным успехом для большинства учетные записи. Привлечет ли Ether ETF примерно такое же внимание?
Койпер ожидает, что Ether ETF от Purpose Investments «также будет успешным с точки зрения привлечения активов, но я бы не ожидал, что он получит такое же количество активов. как их биткойн-ETF ». Биткойн остается флагманской валютой криптовалюты, и даже если его доминирование в последнее время уменьшилось, на него по-прежнему приходится около 50% общей рыночной капитализации. Эфир, на втором месте, сильно отстает, составляя всего от 12% до 13% доли рынка. Можно было бы ожидать, что примерно такие же пропорции сохранятся и с соответствующими ETF, сказал Койпер, добавив:
«Если вы посмотрите на что-то вроде траста Grayscale в США, его AUM для биткойнов составляет более 40 миллиардов долларов, в то время как ETH — это немногим меньше 8 миллиардов долларов — или около пятой части. Поэтому я ожидаю, что Purpose Ethereum ETF AUM, вероятно, выровняется на уровне от четверти до пятой их сестринского биткойн-ETF, но это все равно следует считать успехом ».
Скотт Фриман, соучредитель и партнер JST Capital, сказал Cointelegraph: «Мы не удивимся, если ETH ETF также преуспеют, но мы ожидаем, что это будет пропорционально существующему соотношению их рыночной капитализации». Что касается привлекательности обоих типов ETF, Фриман сказал:
«Есть много инвесторов, которые хотят иметь доступ к BTC и другим крипто-активам, но хотят сделать это через своего текущего брокера или управляющего капиталом. Другими словами, они предпочли бы не использовать криптоброкера, и именно здесь могут помочь криптовалютные биржевые фонды ».
Дорман сказал Cointelegraph, что он тоже ожидает хороших результатов от Ether ETF, хотя в основном« потому что мир акций жаждет доступа к цифровым активам, и это будет еще один чистый способ получить доступ, не отходя от традиционных банковских и брокерских рабочих процессов ».
Будет ли последующее давление на SEC?
Будет ли SEC вскоре вынуждена ответить Канаде аналогичными собственными утверждениями? «SEC не обязана делать что-либо в отношении Канады, — сказал Койпер Cointelegraph, — но я думаю, что они могут почувствовать некоторое давление, чтобы сохранить конкурентоспособность и начать одобрять или, по крайней мере, предлагать более подробную информацию и рекомендации по биткойн-ETF — они сейчас есть как минимум заявки от восьми различных ETF-компаний ».
Кэтлин Мориарти, старший советник Chapman and Cutler LLP, сказала Cointelegraph:« Комиссия по ценным бумагам и биржам обязательно отметит, что Канада внесла в листинг биткойн- и Ethereum-ETF. Учитывая, что у нас есть отношения с Канадой в области ценных бумаг, это вызовет больший отклик у SEC, чем если бы страна с новым рынком ценных бумаг перечислила эти ETF ». При этом Мориарти добавил:
«Комиссия по ценным бумагам и биржам не осведомлена о фактах, проблемах и процессах принятия решений канадских регуляторов и считает себя ведущим мировым регулятором ценных бумаг. Следовательно, он не захочет, чтобы его видели, как «штампуют» новый продукт на примере другого регулирующего органа ».
Харви сказал Cointelegraph:« В прошлом SEC сопротивлялась ETF главным образом потому, что они опасались манипулирования некоторыми цены на биржи сомнительного качества. Я думаю, что у нас достаточно полностью регулируемых ликвидных бирж в США, чтобы смягчить эти опасения ». Это в сочетании с новым председателем агентства Гэри Генслером, который «разбирается в этой сфере, означает, что, скорее всего, через несколько месяцев у нас появятся крипто-ETF в США».
Но Генслер, который когда-то преподавал курс по блокчейну в Массачусетском технологическом институте может иметь другие приоритеты. «Генслер будет очень занят, занимаясь ESG [экологическим, социальным и корпоративным управлением], SPAC [специализированными компаниями по приобретению] и вопросами структуры рынка. Решение существующих проблем может быть более важным в его списке дел, чем создание нового сложного продукта, который может создать проблемы в будущем », — сказал Мориарти, который работал с Кэмероном и Тайлером Винклвоссами над первой подачей в Комиссию по ценным бумагам и биржам биткойн-ETF в 2013 году. отклонено агентством в 2017 году.
Еще одно мнение, высказанное Cointelegraph экспертом, пожелавшим остаться анонимным, заключается в том, что SEC приветствует канадские листинги, поскольку теперь она может видеть «в реальной жизни», как эти криптовалюты фонды действительно работают, независимо от того, вызывают ли они проблемы и в какой степени «клиентский опыт» положительный.
«По моему опыту, Канада никогда не влияла на регулирующие органы США», — сказал Дорман Cointelegraph. «До ETF в США еще несколько лет, потому что большинство проблем, поднятых SEC в их предыдущих отказах, не решены».
Еще один признак того, что криптовалюта пришла?
Однако с глобальной точки зрения недавнее одобрение Ether ETF в Канаде нельзя рассматривать как еще одно свидетельство того, что криптовалюты переходят в финансовый мейнстрим?
Это еще раз подтверждает, что «криптовалюты никуда не денутся», — сказал он. Койпера, поскольку «рынок и инфраструктура продолжают расширяться». И Харви сказал Cointelegraph: «Сейчас криптовалюта стала мейнстримом. IPO Coinbase стало переломным моментом. Мы будем видеть все больше и больше ETF, основанных на других монетах ».
Но Харви был более тонок в отношении долгосрочного воздействия ETF:« Большая причина того, что институциональные инвесторы до сих пор избегали криптовалюты. — это вопрос хранения », — сказал он, добавив:« У них не было механизма для хранения закрытых ключей. Они не хотели нести риск содержания под стражей. ETF решают эти проблемы ». Однако, если заглянуть в будущее, децентрализованное финансирование может вывести эти средства из строя. Как заметил Харви:
«Зачем платить комиссию ETF, если вы легко держите« физический »? Единственная проблема, которую необходимо решить, — это вопрос о хранении — и решение этого, похоже, придет ».
Дорман согласился, что главное преимущество этих фондов — это доступ, который они предоставляют инвесторам, которые не имеют возможности для покупки и хранения BTC и ETH напрямую. По их мнению, «это стоящая услуга до тех пор, пока комиссии низкие», но он добавил следующее предостережение:
«По сути, эти продукты предназначены для традиционных рабочих процессов инвестора, а не наоборот — что должно помочь инвесторам понять и использовать новые рабочие процессы для владения и хранения цифровых активов. В конце концов, большая часть этих средств устареет, но на данный момент они являются необходимым мостом ».
