В недавнем интервью Bloomberg Реджи Браун, со-глобальный руководитель отдела торговли и продаж ETF в GTS, поделился проницательными прогнозами относительно потенциальной динамики торговли спотовыми биткойнскими биржевыми фондами (ETF). Браун предвидит, что эти ETF будут торговаться со значительной премией, которая, по оценкам, на 8 % превышает стоимость их чистых активов (NAV).
Почему спотовые биткойн-ETF могут торговаться с 8%-й премией к NAV
«Я думаю, что спреды будут очень конкурентоспособными и узкими. Сообщество маркет-мейкеров устойчиво и готово предложить большой объем ликвидности», — заявил Браун. Тем не менее, он подчеркнул серьезную озабоченность, сказав: «Я думаю, что это будет премия к NAV… Американские брокеры-дилеры не могут торговать биткойн-наличными внутри своих брокеров-дилеров. Таким образом, вам придется торговать хеджированием фьючерсов и торговать ими с премией, а затем снимать ее, и я думаю, что здесь есть много сложностей».
Эта сложность, по мнению Брауна, возникает из-за модели создания денежных средств, навязанной SEC, и нормативных ограничений, которые ограничивают прямую торговлю биткойнами внутри американских брокеров-дилеров, вынуждая их полагаться на фьючерсы для хеджирования. Он сказал: «Я думаю, что потенциально вы можете увидеть премию на 8% выше справедливой стоимости. Это большая цифра, но посмотрим, чем она обернется».
Кроме того, Браун затронул тему создания и погашения ценных бумаг в натуральной форме, аспекты, которые были предметом споров во время переговоров с Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). Несмотря на трудности, он по-прежнему с оптимизмом смотрит на их будущую реализацию. «Конечно, я думаю, что это было сделано просто для того, чтобы сдвинуть дело с мертвой точки… вознаграждение придет после того, как мы поднимемся на пару гор», — заметил Браун.
Вторя мнению Брауна, Эрик Балчунас, эксперт Bloomberg ETF, прокомментировал потенциальную премию, выразив удивление по поводу ожидаемой высокой ставки. Он провел сравнение со спотовыми ETF Канады, которые также являются денежными созданиями, но имеют гораздо меньшие премии, несмотря на периодические всплески.
[Браун] считает, что спреды по спотовым ETF будут узкими, но (благодаря созданию только денежных средств) премии могут достигать 8%. Это действительно много, и я немного шокирован, если честно. В контексте Канады спотовые ETF представляют собой денежные создания, и их премии очень малы… хотя иногда и составляют 2% в день.
Криптосообщество внимательно следит за Комиссией по ценным бумагам и биржам США, поскольку приближается критический срок принятия решения по первой партии нескольких спотовых заявок на биткойн-ETF к завтрашнему дню, 10 января. Известные управляющие активами, такие как BlackRock, Fidelity, Ark Invest, Bitwise, Franklin Templeton, Grayscale, WisdomTree и Valkyrie входят в число тех, чьи заявки находятся на рассмотрении.
Браун считает, что одобрение спотовых биткойн-ETF может привлечь значительный интерес инвесторов, прогнозируя массовый приток средств в течение первого года. «Я ожидаю, что инвесторы добавят как минимум 2 миллиарда долларов для размещения биткойн-ETF в течение первых 30 дней торговли, если они будут одобрены. За весь год я вижу в фондах 10–20 миллиардов долларов», — отметил он. Этот прогноз подчеркивает значительный интерес и потенциальное влияние на рынок спотовых биткойн-ETF.
На момент публикации BTC торговался на уровне 46 768 долларов США.
