Рынки отворачиваются от облигаций и обращаются к таким активам, как Биткойн (BTC), как к «безопасной гавани» сбережений, поскольку глобальные военные конфликты накаляются, сообщил экономист Allianz в интервью CNBC на прошлой неделе.
Аналитик компании, предоставляющей финансовые услуги стоимостью 2 триллиона долларов, объяснил, почему рынок казначейских облигаций в этом месяце был настолько нестабильным и почему, по его мнению, в начале 2024 года Соединенные Штаты ожидает рецессия.
Объяснение распродажи казначейских облигаций
По словам главного экономического советника Allianz Мохамеда Эль-Эриана, рынок казначейских облигаций уже потерял свои экономические, политические и технические «якоря» — эталонные ценовые показатели, к которым рынок может склоняться.
Более того, экономист ожидает, что предложение казначейских облигаций на рынке продолжит расти, поскольку правительство выпускает больше долговых обязательств, а Федеральная резервная система остается чистым продавцом таких долговых обязательств.
«Знак вопроса: кто будет покупать?» сказал Эль-Эльриан в четверг. «Вопрос о покупателях не исчезнет в ближайшее время. Покупатели колеблются, и им следует колебаться, учитывая то, что происходит с предложением государственного долга».
Федеральная резервная система с прошлого года неуклонно сокращает свой баланс, чтобы вывести деньги из экономики и помочь в борьбе с растущей инфляцией. Поскольку инфляция еще не достигла целевого показателя ФРС в 2 %, ожидается увеличение продаж, что приведет к росту доходности облигаций.
Тем временем правительство США было вынуждено отказаться от потолка долга в июне: общий государственный долг сейчас превышает 33 триллиона долларов. В августе рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило рейтинг государственного долга до АА+, сославшись на постоянный дефицит, политическое противостояние, «более слабые государственные доходы, новые инициативы в области расходов и более высокую процентную нагрузку».
Эль-Эльриан отметил, что высокие процентные ставки вредны как для бизнеса, так и для правительства и создают повышенный риск рецессии в 2024 году наряду с повсеместным сокращением сбережений.
Почему вместо этого биткойн?
Отвечая на вопрос, вернутся ли инвесторы и правительства обратно в облигации как в «тихую гавань», когда геополитический конфликт начинает доминировать, Эль-Эльриан ответил, что цифры не подтверждают это. Фактически, доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла с тех пор, как в начале этого месяца начался конфликт между Израилем и ХАМАСом.
«Мы не увидели того бегства к качеству и полета к безопасности, которого можно было бы ожидать, учитывая то, что происходит в мире», — сказал экономист.
«Люди говорят о биткойнах, о том, что акции являются «безопасным активом», потому что они потеряли уверенность в том, что государственные облигации являются безопасным активом», — продолжил он. «Это связано с характером процентного риска».
На прошлой неделе биткойн взлетел до годового максимума в $35 000, принеся существенный прирост наряду с золотом. Хотя некоторые полагали, что рост был вызван ажиотажем по поводу предстоящего спотового биткоин-ETF, соучредитель BitMEX Артур Хейс предположил, что инвесторы бегут в биткойны и золото, поскольку рынки потеряли веру в качество государственных облигаций.
«Если они растут, в то время как доходность казначейских облигаций США резко возрастает, это говорит мне о том, что оба актива-убежища обесценивают будущее увеличения государственных расходов и роста инфляции», — написал тогда Хейс.
Ранее в этом месяце генеральный директор BlackRock Ларри Финк назвал рост биткоина «бегством к качеству».
Пост «Почему инвесторы начинают покупать биткойны вместо облигаций: экономист Allianz на 2 триллиона долларов» впервые появился на CryptoPotato.
