Брайан Корн, партнер Manatt, Phelps & Phillips LLP, юридической фирмы из Лос-Анджелеса, в которой работают более 450 юристов, представил наводящий на размышления аргумент в отношении судебной тяжбы между SEC и Ripple, которая может иметь далеко идущие последствия. достижение последствий для вторичного рынка криптоиндустрии в целом.
Решение, вынесенное 13 июля, имело некоторые интригующие последствия для всего крипторынка. Хотя судья Торрес прямо сказала в сноске, что она не рассматривает вопрос о том, распространяется ли федеральный закон о ценных бумагах на всю вторичную торговлю XRP, потому что этот вопрос не был представлен в деле SEC, она классифицировала институциональные продажи XRP как инвестиционные контракты и исключила программные продажи из этого. категория.
Более широкие последствия решения Ripple
Это различие побудило Korn поднять вопросы о более широких последствиях для вторичных продаж ценных бумаг в сфере криптовалюты. Согласно анализу Korn, проводимое судом различие между институциональными и программными продажами создает прецедент, который может иметь более широкие последствия для крипторынка.
В ключевом заявлении суда подчеркивается, что спекулятивные инвесторы должны иметь «разумные ожидания получения прибыли от предпринимательских усилий других», чтобы продажа была классифицирована как предложение ценных бумаг. Корн, комментируя решение суда, заявил:
На наш взгляд, это любопытное решение, поскольку оно раздваивает, является ли предложение предложением ценных бумаг, в зависимости от того, имел ли инвестор фактическое намерение получить прибыль от предприятия, стоящего за XRP, или просто токен, который может торговаться выше.
Последствия этого решения, как указывает Korn, выходят за рамки дела Ripple. Это поднимает важные вопросы о фундаментальном характере инвестиций в криптопространство и о том, как оцениваются намерения инвесторов при различных продажах. Он подчеркнул, что «возникает вопрос, как любой эмитент должен распознать намерение инвестора при любой продаже ценной бумаги, и что две идентичные продажи могут иметь разный статус в зависимости от намерений и осведомленности покупателя».
С одной стороны, вдумчивый неаккредитованный инвестор может купить XRP, ожидая прибыли от обычного предприятия Ripple; и наоборот, институциональный инвестор мог не знать, что такое XRP и почему он будет торговаться вверх или вниз.
Корн далее разъяснил потенциальные сложности, возникающие в связи с этим решением. Он заметил: «Если расширить это постановление в более широком смысле, это ставит под вопрос, включает ли вторичная торговля ценными бумагами ценные бумаги. Акции, конечно, растут и падают, и даже эксперты часто расходятся во мнениях относительно траектории конкретного листинга».
В конечном счете, решение поднимает вопрос: «Фундаментальные инвесторы покупают и продают ценные бумаги, а технические стратеги и покупатели индексов — нет?»
Рам Ахлувалиа, генеральный директор Lumida Wealth, отметил, что обе стороны в деле SEC против Ripple, скорее всего, обжалуют решение суда. Более важным моментом здесь является то, что судебная власть все более тонко анализирует законы о ценных бумагах, не предназначенные для работы с децентрализованными технологиями. Но, в конечном счете, Ripple остается победителем, обеспечивая победу децентрализованным протоколам.
На момент публикации цена XRP составляла 0,717 доллара США, что еще больше укрепилось после масштабного роста, последовавшего за суммарным суждением.
