Срок действия биткойн-опционов на сумму до 6,1 миллиарда долларов истекает 26 марта, но данные по деривативам показывают, что истечение срока действия благоприятствует бычьим трейдерам.
За последние два месяца открытый интерес к опционам на биткойны увеличился на 60% и достиг 13,5 миллиардов долларов, так как цена BTC поднялась до нового исторического максимума. Результатом повышения цены Биткойна и роста открытого интереса к опционам стал потенциально исторический срок истечения 6,1 миллиарда долларов, установленный на 26 марта.
Опционы на BTC объединяют открытый интерес. Источник: Cryptorank
Большинство бирж предлагают ежемесячные экспозиции, хотя некоторые также имеют недельные варианты для краткосрочных контрактов. 29 января 2020 года был зафиксирован самый крупный срок истечения срока действия опционных контрактов на сумму 3,5 миллиарда долларов. На тот момент эта цифра составляла 36% от всего открытого интереса.
Опционы BTC объединяют открытый интерес по истечении срока. Источник: Bybt
Приведенные выше данные показывают, что срок действия Биткойна 26 марта составляет 100 400 BTC. Такая необычная концентрация означает, что срок действия 45% контрактов истекает через одиннадцать дней.
Стоит отметить, что не каждый опцион будет торговаться по истечении срока действия, поскольку некоторые из этих страйков теперь кажутся необоснованными, особенно учитывая, что осталось менее двух недель.
В отличие от фьючерсных контрактов, опционы делятся на два сегмента. Опционы колл (покупка) позволяют покупателю приобретать BTC по фиксированной цене на дату истечения срока действия. Как правило, они используются либо в нейтральных арбитражных сделках, либо в бычьих стратегиях.
Между тем опционы пут (продажа) обычно используются в качестве хеджирования или защиты от отрицательных колебаний цен.
Соотношение колл-пут несбалансировано
Чтобы понять, как уравновешиваются эти конкурирующие силы, нужно сравнить размер колл-опционов и пут-опционов при каждой цене истечения (страйк). Рынки опционов работают по принципу «все или ничего», что означает, что они либо имеют ценность, либо становятся бесполезными, если торгуются выше цены страйка колл, или наоборот для держателей опционов пут.
26 марта совокупный открытый интерес опционов BTC. Источник: Bybt.
За счет исключения нейтрально-медвежьих опционов пут ниже 47 000 долларов и опционов колл выше 66 000 долларов легче оценить потенциальное влияние истечения срока в пятницу. Стимулы для повышения или снижения цены более чем на 17% становятся менее вероятными, поскольку потенциальная прибыль редко превышает затраты.
Эти данные оставляют опционы колл на сумму 1,13 миллиарда долларов от 32 000 до 64 000 страйков в совокупности. Срок действия опционов истекает 26 марта. Между тем, более медвежьи опционы на продажу до 47 000 долларов составляют 462 миллиона долларов. Таким образом, существует дисбаланс в размере 668 миллионов долларов в пользу более бычьих опционов колл.
Срок истечения 26 марта будет намного меньше, чем 6,1 миллиарда долларов
В то время как истечение срока опциона на 6,1 миллиарда долларов может вызывать беспокойство, почти 43% из них уже признаны никчемными. Что касается оставшегося открытого интереса, то в основном под контролем быки, потому что недавний скачок цен до нового исторического максимума уничтожил 84% медвежьих опционов.
По мере приближения срока истечения растет число опционов пут. потеряют свою ценность, если BTC останется выше 52000 долларов, увеличивая преимущество нейтрально-бычьих опций колла.
Мнения и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автора и не обязательно отражают точку зрения Cointelegraph. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском. Принимая решение, вам следует провести собственное исследование.
