Во-первых, в период с 2020 по 2022 год был зафиксирован самый высокий на сегодняшний день уровень добычи полезных ископаемых в экосистеме. Растущая активность в области децентрализованных финансов, невзаимозаменяемых токенов и реальный спрос на транзакционные возможности резко увеличили скорость хэширования. Миллиарды долларов были вложены в специализированное оборудование, центры обработки данных и вспомогательные операции, породив целый сектор, построенный на этом энергоемком процессе.
Затем появилось единственное обновление, которое почти мгновенно закрыло дверь в ту эпоху. Скорость хеширования упала до нуля, а оборудование стоимостью в миллиарды долларов стало бесполезным на Ethereum за считанные часы. Более того, майнеры, операторы оборудования и построенная ими инфраструктура просто либо уезжали, либо закрывались.
С тех пор блокчейн перешел от модели жесткой конкуренции к модели, основанной на размещенном капитале и участии валидаторов. Системы вознаграждения, стимулы и даже состав тех, кто управляет сетью, кардинально изменились.
Главный компромисс заложен в дизайне: доказательство доли принесло существенный прирост эффективности, но лишило части широкой децентрализации, которую обеспечило доказательство работы. По мнению Жоау Ведсона из Alphractal, это не субъективная точка зрения, а структурная реальность. Судить о сегодняшнем Эфириуме по стандартам эпохи майнинга — значит смотреть на систему, которую протокол уже оставил позади.
Тем временем, Santiment сообщил, что BitMine добавил еще 65 341 ETH в свои активы, что совпало с заявлением Тома Ли из Fundstrat, что Ethereum сейчас находится на заключительной стадии мини-криптозимы. Данные по цепочке, отслеживаемые Santiment, показывают, что кошельки с объемом от 100 до 100 000 ETH раскупили 756,95 тыс. токенов всего за последние два дня.
На момент публикации данные CoinMarketCap показывают, что Ethereum упал на 2,65% до $2064 за 24 часа, по-прежнему опережая Биткойн, в первую очередь благодаря структурному обновлению институционального доступа через расширенную торговлю опционами ETF.
Одним из основных катализаторов является изменение правил NYSE, снимающее торговые ограничения на спотовые опционы ETF на биткойн и Ethereum, вступающее в силу сразу после одобрения SEC в воскресенье, 22 марта 2026 года. Наблюдатели за рынком также отметили ускоренное институциональное накопление BitMine и более широкое ралли рисковых активов, вызванное геополитической деэскалацией.
Если ETH удержится выше зоны сопротивления $2162–2200, он может достичь отметки в $2350; прорыв ниже 2044 долларов может привести к повторному тестированию поддержки в 2000 долларов.
